코인 거래소의 오더북은 어떻게 움직일까? 호가창 원리 쉽게 이해하기

 

안녕하세요. 코교수입니다.

코인 거래소에서 BTC/USDT 거래 화면을 열어보면 차트 옆에서 숫자가 끊임없이 바뀌는 화면이 있습니다. 바로 코인 오더북(Order Book), 흔히 말하는 호가창입니다.

처음 보면 숫자가 너무 빠르게 움직여 무엇을 봐야 할지 막막합니다. 저도 처음에는 매수 물량이 많으면 오르고, 매도 물량이 많으면 내리는 정도로 단순하게 생각했습니다.

하지만 실제 오더북 움직임은 새로운 주문이 들어오고, 기존 주문이 취소되고, 실제 거래가 체결되는 과정이 실시간으로 반영된 결과입니다.

오늘은 코인 거래소 오더북이 왜 계속 움직이는지 그 원리부터 쉽게 살펴보겠습니다.

 

오더북은 아직 체결되지 않은 주문을 보여줍니다

오더북은 현재 시장에 제출된 매수·매도 주문을 가격별로 보여주는 장부입니다.

쉽게 말하면 "이 가격에 사고 싶다"는 매수호가와 "이 가격에 팔고 싶다"는 매도호가가 쌓여 있는 공간입니다.

각 가격 옆에는 해당 가격에서 대기하고 있는 주문 수량인 호가 잔량도 표시됩니다.

현재 가격과 가장 가까운 매수 주문을 최우선 매수호가, 가장 가까운 매도 주문을 최우선 매도호가라고 이해하면 쉽습니다.

가격이 움직이는 과정은 결국 이 주문들이 새롭게 들어오고 사라지고 체결되는 과정과 연결되어 있습니다.

 

지정가 주문이 들어오면 오더북이 달라집니다

먼저 지정가 주문을 생각해보겠습니다.

BTC를 특정 가격에서 매수하고 싶어 지정가 주문을 제출했는데 바로 체결할 상대 주문이 없다면 해당 주문은 오더북에 대기하게 됩니다.

그러면 해당 가격의 매수 잔량이 증가합니다.

반대로 지정가 매도 주문을 제출하면 조건에 따라 매도호가 쪽에 주문이 추가될 수 있습니다.

이렇게 수많은 투자자의 미체결 주문이 추가되면서 오더북의 숫자가 계속 달라집니다.

여기에 새로운 주문만 들어오는 것은 아닙니다.

기존 주문자가 가격이나 수량을 변경하거나 주문 취소를 하면 해당 가격의 잔량이 줄어들거나 다른 가격대로 이동하게 됩니다.

그래서 호가창은 가만히 있지 않습니다.

 

주문이 체결되면 가격도 움직일 수 있습니다

이번에는 시장가 주문을 생각해보겠습니다.

시장가 매수 주문이 들어오면 현재 오더북에 대기하고 있는 매도 주문과 거래가 이루어집니다.

가장 가까운 매도호가의 수량으로 주문을 모두 처리할 수 있다면 해당 가격에서 체결될 수 있지만, 주문 규모가 대기 물량보다 크다면 다음 매도호가의 주문까지 연속해서 소화할 수 있습니다.

이 과정에서 기존 최우선 매도호가가 소진되면 다음 가격이 새로운 최우선 매도호가가 됩니다.

시장가 매도는 반대입니다.

대기 중인 매수 주문을 소화하면서 최우선 매수호가가 다음 가격대로 이동할 수 있습니다.

우리가 차트에서 보는 가격 움직임 뒤에는 이런 주문 체결 과정이 계속 발생하고 있습니다.

 

매수벽과 매도벽은 왜 생겼다가 사라질까?

코인 호가창을 보다 보면 특정 가격에 유독 큰 주문이 쌓이는 경우가 있습니다.

매수 주문이 상대적으로 두껍게 쌓인 영역을 흔히 매수벽, 매도 주문이 집중된 영역을 매도벽이라고 표현합니다.

하지만 중요한 점이 있습니다.

화면에 보이는 매수벽과 매도벽은 아직 체결된 거래가 아니라 대기 중인 주문입니다.

따라서 주문자가 취소하거나 변경하면 큰 벽이 순식간에 사라질 수도 있습니다.

저도 호가창 분석을 할 때 큰 매수벽 하나를 보고 가격이 반드시 지지될 것이라고 판단하지 않습니다.

가격이 해당 영역에 접근했을 때 주문이 유지되는지, 실제로 체결되는지, 새로운 주문이 추가되는지를 함께 봅니다.

 

스프레드는 왜 좁아졌다 넓어질까?

오더북을 이해하면 호가 스프레드도 자연스럽게 이해됩니다.

스프레드는 최우선 매수호가와 최우선 매도호가 사이의 가격 차이입니다.

거래 참여가 활발하고 주문이 촘촘한 시장에서는 두 가격이 상대적으로 가까이 형성될 수 있습니다.

반대로 유동성이 낮은 시장에서는 주문 사이가 벌어지면서 스프레드가 넓게 나타날 수 있습니다.

특히 거래량이 적은 알트코인 오더북에서는 BTC처럼 거래가 활발한 시장보다 호가 간격과 주문 깊이의 차이를 체감하기 쉽습니다.

 

시장 깊이와 슬리피지는 연결되어 있습니다

오더북의 또 다른 핵심 개념이 시장 깊이, 즉 Market Depth입니다.

현재 가격 주변에 어느 정도의 매수·매도 주문이 쌓여 있는지를 시각적으로 확인하는 개념입니다.

시장 깊이가 충분하다면 일정 규모의 주문이 들어와도 여러 가격대를 크게 이동하지 않고 체결될 가능성이 상대적으로 높습니다.

반대로 오더북이 얇은 상태에서 큰 시장가 주문이 들어오면 여러 호가를 연속해서 소화할 수 있습니다.

이 과정에서 처음 예상했던 가격과 실제 평균 체결 가격 사이에 차이가 발생할 수 있는데 이를 슬리피지라고 합니다.

따라서 저는 거래량만 보는 것이 아니라 실제 주문이 어느 정도 깊이로 형성되어 있는지도 함께 확인합니다.

 

 

오더북과 체결 내역은 다릅니다

오더북 보는 법을 배울 때 반드시 구분해야 할 것이 있습니다.

오더북에 있는 숫자는 현재 대기하고 있는 주문이고, 체결 내역은 실제 거래가 이루어진 기록입니다.

큰 매수 주문이 오더북에 보인다는 것과 실제로 그 가격에서 대규모 매수가 체결됐다는 것은 전혀 다른 이야기입니다.

그래서 저는 호가창을 볼 때 체결 내역도 함께 확인합니다.

대기 주문이 실제로 소화되고 있는지, 가격이 움직이면서 코인 거래량이 어떻게 변화하는지를 같이 보면 현재 시장 상황을 이해하는 데 도움이 됩니다.

 

오더북만으로 가격 방향을 예측하지 않습니다

오더북에는 많은 정보가 있지만 미래 가격을 알려주는 화면은 아닙니다.

특히 큰 주문은 언제든 취소될 수 있기 때문에 단순히 매수벽이 매도벽보다 크다는 이유로 상승을 예상하는 것은 위험합니다.

제가 실제로 확인하는 순서는 비교적 단순합니다.

차트 구조 → 지지·저항 → 거래량 → 오더북 → 실제 체결

먼저 차트에서 현재 가격의 위치를 파악한 다음 해당 가격 주변의 주문 상태를 확인하는 방식입니다.

현물거래와 선물거래 모두 오더북을 제공하지만 각각 별도의 시장이므로 같은 BTC/USDT라도 주문 구성과 유동성은 다를 수 있습니다.

또한 암호화폐 거래소마다 참여자와 거래량이 다르기 때문에 해외 코인 거래소별 오더북 역시 동일하지 않습니다.

결국 코인 거래소 오더북을 이해하는 가장 쉬운 방법은 빠르게 움직이는 숫자를 모두 따라가려고 하지 않는 것입니다.

신규 주문 → 오더북 대기 → 변경·취소 → 체결 → 최우선 호가 이동

이 흐름만 이해해도 왜 호가창의 숫자가 계속 바뀌는지 훨씬 쉽게 보이기 시작합니다.

오더북은 가격을 예언하는 도구라기보다 현재 시장 참여자들이 어느 가격에 주문을 내놓고 있고, 그 주문이 실제 거래를 통해 어떻게 소화되고 있는지를 관찰하는 도구라고 생각하면 됩니다.

 

 

참고한 출처

오더북과 시장 구조의 기본 개념, What is an Order Book?(Coinbase): https://www.coinbase.com/learn/advanced-trading/what-is-an-order-book

시장가·지정가 등 주문 유형의 기본 개념, Understanding Order Types(Coinbase): https://www.coinbase.com/learn/advanced-trading/order-types

오더북과 시장 깊이 관련 차트 개념, Depth Chart(TradingView): https://www.tradingview.com/support/solutions/43000757452-depth-of-market-dom/

시장 깊이 및 주문 흐름 관련 기능, Depth of Market(TradingView): https://www.tradingview.com/support/solutions/43000516459-depth-of-market-dom/

 

본 글은 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적의 콘텐츠이며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.